Octubre tempestuós

La des­con­fiança i la por s'han ins­tal·lat a la borsa i han fet que aquesta set­mana un tsu­nami de ven­des hagi arros­se­gat les prin­ci­pals bor­ses cap a mínims anu­als. Els inver­sors es comen­cen a creure que l'alça de les bor­ses dels últims dos anys només ha estat un miratge. La recu­pe­ració de la renda vari­a­ble havia recol­zat en dos pilars bàsics: un, l'expansió econòmica; i l'altre, el suport dels pro­gra­mes d'estímul dels bancs cen­trals (sobre­tot, el dels EUA). Però en aquests moments tots dos pilars tron­to­llen. Les dades macro­e­conòmiques a la zona euro fan pen­sar que al túnel de la crisi encara fal­ten molts de quilòmetres per veure-hi la sor­tida.

I els bancs cen­trals han adop­tat mesu­res que no aca­ben d'agra­dar als mer­cats. Per una banda, la Reserva Fede­ral (Fed) fa mesos que redu­eix la com­pra de deute i ja parla ober­ta­ment de la fi de la política monetària expan­siva. D'altra banda, el dis­curs del Banc Cen­tral Euro­peu (BCE) de prin­cipi d'octu­bre va impac­tar nega­ti­va­ment en les bor­ses per la incon­creció del pla d'estímul de l'eco­no­mia euro­pea, ara que els senyals de feblesa són més evi­dents.

A aquests dub­tes, que no són pas nous i durant les últi­mes set­ma­nes ja havien sac­se­jat els prin­ci­pals mer­cats bor­sa­ris, se n'hi han afe­git uns altres com el res­sor­gi­ment de la crisi grega –que podria no com­plir els com­pro­mi­sos adqui­rits amb el res­cat-, el con­tagi del virus de l'ebola a països com Espa­nya i els EUA i la tem­po­rada de resul­tats empre­sa­ri­als -que en dóna una de calenta i una de freda i genera més ner­vis entre els inver­sors.

En defi­ni­tiva, un còctel perillós que ha aca­bat per escla­tar en el mes que pit­jor fama té en la història de les bor­ses i que ha arros­se­gat els prin­ci­pals índexs cap a mínims anu­als. La borsa espa­nyola, que era una de les poques que últi­ma­ment aguan­tava el signe posi­tiu en el balanç anual, ha estat una de les més cas­ti­ga­des en les dar­re­res cinc ses­si­ons. L'Íbex 35 s'ha enfon­sat un 1,91% i, tot i no ser la pit­jor set­mana de l'exer­cici, l'ànim dels inver­sors s'ha vist for­ta­ment col­pe­jat per l'evo­lució nega­tiva del con­junt de bor­ses inter­na­ci­o­nals.

A més a més, el selec­tiu índex -que enca­dena qua­tre set­ma­nes con­se­cu­ti­ves a la baixa- s'ha men­jat la tota­li­tat dels guanys anu­als tot i que el fort repunt expe­ri­men­tat diven­dres (+2,97%) va tor­nar a situar l'Íbex 35 amb una lleu­gera plusvàlua d'ençà que va començar l'any (es reva­lora un 0,40% el 2014 després de caure un 8,02% al mes d'octu­bre).

Els inver­sors han estat molt selec­tius i han des­fet posi­ci­ons en aquells valors el negoci dels quals està més lli­gat a l'evo­lució del cicle econòmic. Per tant, entre les acci­ons més cas­ti­ga­des en l'última set­mana hi ha bancs i cons­truc­to­res, tot i que també han patit les ven­des valors com ara Telefónica, Dia, Rep­sol o REE.

Per con­tra, acci­ons que en set­ma­nes prèvies havien enre­gis­trat un com­por­ta­ment nega­tiu, aquesta set­mana s'han tret de sobre les pèrdues. Inter­na­ti­o­nal Air­li­nes Group (IAG), Aben­goa i Grífols s'han situat com els valors més alcis­tes en una set­mana domi­nada clara­ment per les ven­des, en què menys de deu valors han aca­bat amb guanys.IAG des­taca amb la reva­lo­ració més abun­dosa (s'apuja prop d'un 7%) seguida d'Aben­goa, Grífols i Acci­ona, totes amb alces per sobre del 3%. La resta de valors en posi­tiu gua­nyen poc més d'un 1%.