Tot feia pen­sar que seria un clar des­en­con­tre i ha aca­bat con­ver­tint-se en un idil·li ines­pe­rat. L’esce­nari d’una victòria de Donald Trump a les elec­ci­ons pre­si­den­ci­als dels EUA figu­rava en els llis­tats dels prin­ci­pals ris­cos per als mer­cats en la segona mei­tat de 2016. De fet, quan els pri­mers escru­ti­nis van avançar el que aca­ba­ria pas­sant, els mer­cats de futurs van caure en picat, com les bor­ses asiàtiques, que van obrir amb impor­tants des­cen­sos davant allò que s’anava con­fir­mant segons avançava el recompte. A Europa també es van regis­trar cai­gu­des.

Però la situ­ació va fer un gir al llarg de la jor­nada i les bor­ses ame­ri­ca­nes van obrir amb unes lleu­ge­res puja­des que es van anar accen­tu­ant al llarg del dia. I sem­bla que la tendència no ha can­viat fins avui.

Què explica aquest gir dels esde­ve­ni­ments o més aviat del com­por­ta­ment dels inver­sors, que van pas­sar de témer el can­di­dat repu­blicà a emmi­ra­llar-se en el ven­ce­dor? Pri­mer, cal dir que els temors no eren infun­dats. Si alguna cosa espanta els mer­cats són els can­vis. I l’arri­bada a la pre­sidència de qui havia estat cone­gut fins al moment com un mag­nat polèmic, amb un pro­grama de caire popu­lista i ple d’incer­te­ses, era un dal­ta­baix. Trump, però, ha sabut con­tem­po­rit­zar el seu dis­curs. L’exem­ple més clar: com va sua­vit­zar el mis­satge en la seva pri­mera inter­venció pública després de con­fir­mar-se els resul­tats elec­to­rals.

Un cop superats els temors ini­ci­als i exa­mi­nat més a fons el pro­grama del repu­blicà, els inver­sors s’han que­dat amb la part posi­tiva d’aquest. Des del depar­ta­ment de Banca Per­so­nal de GVC Gaesco, Paula Haus­mann asse­nyala que la figura de Trump té llums i ombres. Almenys pel que fa als interes­sos dels mer­cats. De moment, con­ti­nua, els inver­sors han pre­fe­rit mirar les llums. Entre aques­tes hi ha, segons l’experta, una agenda d’estímuls econòmics -rebai­xes fis­cals, inversió en infra­es­truc­tu­res...- i una intenció d’agi­lit­zar nor­ma­ti­ves i des­re­gu­lar certs mer­cats -la prova més clara és la decisió de repen­sar la llei Dodd Frank, un paquet legis­la­tiu apro­vat per l’admi­nis­tració Obama en els anys de la crisi finan­cera que ha regu­lat el sec­tor ban­cari fins ara.

Xavier Tei­xidó, direc­tor de Renta 4 a Cata­lu­nya, deixa clar, però, que no tot ha estat mèrit de Trump. Segons diu, és cert que els mer­cats han rebut amb opti­misme els seus anun­cis en matèria de política econòmica, però el rally alcista a la borsa nord-ame­ri­cana -i, de retruc, a les mun­di­als- es fona­menta en uns bons resul­tats empre­sa­ri­als i en un incre­ment de la liqui­di­tat dis­po­ni­ble, ja que molts inver­sors han dei­xat de cos­tat la renda fixa per entrar en la vari­a­ble.