La realitat del mercat del diner, amb tipus d’interès progressivament a l’alça, ha posat un pal a les rodes en la ruta de finançament de les start-ups? El cert és que s’entrecreuen diverses estratègies, en una conjuntura en què intervé la disponibilitat de capital públic –els fonts Next Generation– per a projectes disruptius.

Una de les estratègies triades per obtenir líquid quan el diner va car ha estat el llançament de bons convertibles d’empresa, que posteriorment es poden bescanviar per accions futures de l’empresa. És el camí escollit per Elem Biotech, que ha llançat al mercat una plataforma per millorar el procés d’assajos clínics. Com explica el seu CEO, Christopher Morton, el pla consistia a “treure els bonus convertibles perquè era massa aviat per fer una nova ampliació de capital”, i cap banc els hauria finançat a un cost acceptable. De vegades, tot es redueix a una qüestió de tempos, per eludir un canvi desfavorable en la política monetària. Com ens explica Andreu Dotti, cofundador d’Innovamat, que es dedica a l’aprenentatge competencial i personalitzat de les matemàtiques, la pujada de tipus no els va afectar gaire, perquè tot i que la ronda de 20 milions d’euros de finançament es va allargar fins a l’estiu passat, ja havien acordat les condicions abans de l’estiu del 2022, quan van començar a pujar els tipus d’interès.

És habitual en l’univers start-up encadenar una ronda de finançament rere una altra. Tanmateix, alguns s’ho pensen abans de cercar la musculació financera d’altri. És el cas de Theker Robotics, que conjumina la robòtica amb la IA. Explica la seva directora d’operacions, Carla Gómez: “La tendència de moltes empreses que comencen és aixecar capital molt aviat, i nosaltres hem volgut anar a contracorrent; ens hem nodrit de recursos propis fins que tinguem el mercat més consolidat, i llavors serà quan obrirem una ronda per escometre els processos d’industrialització i comercialització.” Gómez sí que creu que, pel que fa al finançament, la crisi ho posa difícil i “hi ha molta més cura per part de l’inversor a l’hora de triar on posar els diners”. Amphora, empresa dedicada a la logística per a tercers, tampoc és gaire partidària d’abusar del finançament extern, i després d’una inversió inicial d’1,5 milions d’euros, ha anat facturant sense haver de subministrar-se més injeccions de capital. Per a Adrià Cortés, un dels fundadors, és molt important avançar la facturació i assolir un punt en què sigui possible la rendibilitat.

En alguns casos, la conjuntura no pesa tant. Com afirma Pablo Menéndez, fundador d’One Chain, que desenvolupa fàrmacs contra la leucèmia, la situació del mercat financer no els afecta tant: “Som un perfil d’empresa que aixeca el capital a través de fons d’inversió especialitzats en biotecnologia, que tenen uns ritmes d’inversió més subjectes a les esperances de desenvolupament del fàrmac.”