Grifols: bona empresa, mala comunicació

Dimarts la firma Got­ham City va publi­car un informe molt nega­tiu sobre Gri­fols que deia que l’acció valia zero. Got­ham ana­litza empre­ses. Quan troba alguna cosa nega­tiva no cone­guda, agafa posi­ci­ons cur­tes apos­tant que la cotit­zació caurà i després en fa públic l’informe. Si l’encerta, tanca la posició i gua­nya bas­tants diners.

Arran de la notícia, l’acció va bai­xar de cop. Al cap de dos dies, Gri­fols va inten­tar expli­car-se, però, tot i convèncer els ana­lis­tes (els comer­ci­als que venen les acci­ons), no va convèncer els inver­sors (els cli­ents), que van con­ti­nuar venent l’acció i por­tant la cotit­zació cap avall, just per sota dels 9 euros.

Got­ham no devia creure tant en les seves con­clu­si­ons alar­mis­tes. Deia que l’acció valia zero, però va tan­car les seves posi­ci­ons a 9, renun­ci­ant a gua­nyar més.

De tot l’informe, un punt clau eren dues fili­als que Gri­fols va ven­dre a un acci­o­nista, Scran­ton, rete­nint una opció de com­pra. Scran­ton havia pagat aquesta com­pra aga­fant deute. Tenir una opció sobre una filial que has venut i con­so­li­dar-ne el resul­tat és aven­tu­rat però tècni­ca­ment cor­recte, sor­tia en els comp­tes i molts ana­lis­tes ja ajus­ta­ven els números per això.

L’empresa ha fet una bar­reja indi­gesta d’expli­ca­ci­ons de detall i afir­ma­ci­ons poc afor­tu­na­des (com des­vin­cu­lar Scran­ton de la família). No ha expli­cat en cap moment el sen­tit de les transac­ci­ons ni com les recon­dui­ran.

És pro­ba­ble que els Gri­fols vol­gues­sin aju­dar l’empresa que­dant-se ells part del deute. Amb l’ope­ració van aca­bar posant més diners a dins del grup. Fos quin fos l’objec­tiu, i és molt pos­si­ble que fos benin­ten­ci­o­nat, és neces­sari com­par­tir-lo i ser honest sobre les inten­ci­ons actu­als. El préstec a Scran­ton deu tenir com a garan­tia les acci­ons i clàusu­les en funció de la cotit­zació. És pos­si­ble que el banc l’exe­cuti i acabi com a acci­o­nista? La van encer­tar posant deute sobre el capi­tal? Pen­sen con­ti­nuar fent-ho en el futur o han après de l’experiència? La comu­ni­cació de l’empresa no ha estat a l’altura de la seva tra­jectòria i cal trans­parència.

En comu­ni­cació d’empresa, si una cosa no la pots expli­car, sovint la raó no és la con­fi­den­ci­a­li­tat, sinó que està mal feta.