La tranquil·litat en els mercats ja ha marxat de vacances nadalenques. Ara són els nervis, la confusió, el desconcert i la por els sentiments que dominen l'operativa borsària, quan el Nadal és a tocar i el ral·li tradicional no sembla que tingui ganes de fer acte de presència. Aquesta setmana els inversors han vist com el pitjor dels escenaris cobrava força i apareixien nous focus d'incertesa que fins ara no s'havien tingut en compte. A la davallada del preu del petroli i l'impacte que aquesta pot tenir en les economies emergents s'ha sumat la crisi a Rússia, la por a una pujada abans del previst dels tipus d'interès als EUA, la incertesa política a Grècia i l'alentiment de l'economia xinesa. Amb totes aquestes variables negatives sobre el tauler, els inversors van encetar la setmana amb molta cautela i es van imposar les vendes, que van tenyir de vermell gairebé tots els índexs internacionals. El daltabaix generalitzat va dur l'IBEX 35 a esborrar els guanys en el balanç anual (en apuntar-se una minusvàlua del 0,13% d'ençà que va començar el 2014). Però després de la tempesta de dilluns, la setmana borsària ha anat de menys a més i els índexs han anat recuperant terreny a poc a poc. L'actuació del banc central rus, l'apreciació de la seva moneda i les declaracions del president del país, Vladimir Putin, que assegura que la crisi durarà dos anys en el pitjor dels casos, ha reduït la tensió dels mercats. A més, des dels EUA han assenyalat que les sancions que es van imposar a Rússia pel conflicte amb Ucraïna podrien aixecar-se aviat, fet que també ha agradat als inversors.

D'altra banda, la Reserva Federal (FED) nord-americana ha donat un missatge tranquil·litzador als parquets en afirmar que serà pacient a l'hora d'apujar els tipus d'interès. De fet, aquest és un dels aspectes que més preocupa els mercats en aquests moments, ja que es desconeix l'impacte que aquest encariment del preu del diner pot tenir en les borses tenint en compte que la recuperació borsària ha vingut de la mà dels tipus baixos als EUA i del programa de compra de deute de la FED. Precisament és un programa similar al de la FED el que estan esperant els inversors que es posi en marxa a Europa per part del Banc Central Europeu (BCE).

Però mentre això no veu la llum, van augmentant els nervis al voltant de l'actuació del BCE. Sense anar més lluny, i en una setmana farcida d'ensurts, divendres els mercats van haver de pair notícies gens agradables. Des de fonts properes al banc emissor s'assenyalava que el BCE estudia com fer que els països que més guanyen amb un programa de compra de deute assumeixin més despesa i més riscs. Aquesta notícia i la rebaixa de la qualificació del rating a la banca italiana per part de Standard & Poor's va tornar a fer esclatar els nervis i la calma de les sessions prèvies va esvair-se.