Més llums que ombres

Els supers­ti­ci­o­sos que pen­sa­ven que el 2013 no por­ta­ria res de bo a la inversió en renda vari­a­ble esta­ven equi­vo­cats. Aquest exer­cici, ple de tur­bulències en el mer­cat de deute, far­cit de dub­tes sobre la for­ta­lesa de la recu­pe­ració econòmica, esquit­xat per incer­te­ses polítiques en països perifèrics de la zona euro i amb la vista posada en el pro­grama d'estímul del banc cen­tral dels EUA està sent, de moment, un bon any bor­sari. Dels trenta-cinc valors que for­men part del selec­tiu Íbex-35 de la borsa espa­nyola només qua­tre d'ells arros­se­guen el signe nega­tiu en el balanç anual -fins al tan­ca­ment de dime­cres pas­sat. La cons­truc­tora Acci­ona no s'ha con­ta­giat de la recu­pe­ració vis­cuda per la resta de valors del seu sec­tor i d'ençà que comença el 2013 pateix un retrocés del 16,75%. La feblesa de la expansió econòmica també està llas­trant l'evo­lució de valors més vin­cu­lats al cicle econòmic com el grup d'acer Arce­lor­Mit­tal, que ha recu­lat prop d'un 10% en els deu pri­mers mesos.

Vis­cofán és el ter­cer pit­jor valor de l'any, tot i que s'ha situat en aquest lloc pel càstig que va patir dime­cres quan va caure un 7,72%, en anun­ciar que no asso­li­ria les pre­vi­si­ons esta­bler­tes per al con­junt de l'exer­cici. Aquest pro­fit war­ning no va agra­dar els inver­sors en un moment en què la cau­tela ha tor­nat a impo­sar-se, i en el con­junt de l'any recula un 7,71%.

I després dels dal­ta­bai­xos que està patint el sec­tor ban­cari en la borsa no estra­nya gens que sigui pre­ci­sa­ment un dels seus valors el que no hagi pogut esqui­var els dub­tes que envol­ten el sec­tor. Així, Banc Saba­dell és el quart i dar­rer valor que enre­gis­tra números ver­mells d'ençà que començà l'exer­cici, en caure un 2,05% en deu mesos. Cal des­ta­car que les acci­ons del Saba­dell són dins d'aquest grup per les sac­se­ja­des que viu el sec­tor a con­seqüència dels dub­tes pels nous test de resistència que han de superar els bancs d'Europa. Segons els experts, entre les enti­tats que més difi­cul­tats poden tenir per apro­var aquests exàmens es tro­ben el Banco Popu­lar i el Banc Saba­dell. I això és el que està fre­nant l'evo­lució de les acci­ons del banc que pre­si­deix Josep Oliu.

Per con­tra, el cor­rent opti­mista que ha inun­dat els par­quets les dar­re­res vuit set­ma­nes ha tenyit de verd la resta de valors del selec­tiu amb molt d'ells cotit­zant prop de nivells màxims històrics (Enagás, REE, DIA, Fer­ro­vial, Indi­tex, Ebro Foods, IAG i Ama­deus) i amb d'altres acu­mu­lant sig­ni­fi­ca­tius guanys d'ençà que començà l'exer­cici. El valor més alcista és Sacyr, al que el mer­cat ha pre­miat per les desin­ver­si­ons a Valle­her­moso i la reducció del seu deute amb un alça del 148% en deu mesos. Seguint les pas­ses de la immo­biliària es troba Bankin­ter, que s'ha enlai­rat un 117% durant el 2013 superant els dub­tes que pla­nen sobre el sec­tor ban­cari. IAG (+83%), FCC (+78%) i Medi­a­set (+74%) tan­quen la llista dels cinc valors amb guanys supe­ri­ors al 50% en l'any.

Tot i les impres­si­o­nants reva­lo­ra­ci­ons asso­li­des per alguns valors del selec­tiu en l'any, cal des­ta­car que aquest exer­cici també han enllu­er­nat els inver­sors valors de petita i mit­jana capi­ta­lit­zació -seguint la tendència del 2012, quan molts d'aquests valors van esqui­var les pèrdues. Men­tre que dins de l'Íbex-35 només dos valors han acon­se­guit guanys per sobre el 100%, aquesta fita l'han asso­lit vuit valors del Mer­cat Con­tinu i un parell del Mer­cat Alter­na­tiu Bor­sari (MAB).

Els acci­o­nis­tes que van apos­tar per Gamesa a començaments d'exer­cici estan d'enho­ra­bona, en esde­ve­nir el valor estre­lla del mer­cat. El grup eòlic suma un alça del 322% fins l'octu­bre. La millora del mer­cat publi­ci­tari s'està con­ta­gi­ant als valors de mit­jans que cotit­zen en la borsa espa­nyola i Atres­me­dia gai­rebé s'apuja un 200% en els dar­rers deu mesos, davant del 74% que s'ha enlai­rat el grup Medi­a­set. La remun­tada del sec­tor cons­truc­tor que va tenir lloc la set­mana ante­rior ha dut a Qua­bit a situar-se entre els valors que més pugen el 2013, amb un guany del 163%. Ezen­tis (+172%), Natra (+154%), Clínica Bavi­era (+149%), Vértice 360 (+138%) i Zel­tia (+112%) són els altres cinc valors que com­ple­ten la llista d'acci­ons del Mer­cat Con­tinu amb les reva­lo­ra­ci­ons més abun­do­ses en el 2013.