Des de l'any 2008 les notícies sobre el mer­cat immo­bi­li­ari han estat molt nega­ti­ves i la bai­xada acu­mu­lada del preu de l'habi­tatge ja és del 28,8%, segons el Con­sell Gene­ral del Nota­riat. Aquest per­cen­tatge l'hem de con­si­de­rar com una mit­jana que inclou zones on ha bai­xat molt més, sobre­tot en sego­nes residències, i zones on ha bai­xat molt menys, espe­ci­al­ment a les millors loca­lit­za­ci­ons d'algu­nes ciu­tats. Aquesta bai­xada ja s'apro­xima a la cor­recció vati­ci­nada per l'FMI l'any 2007, quan va dir que a Espa­nya l'habi­tatge estava sobre­va­lo­rat i hau­ria de bai­xar d'un 30%.

Tot i la cor­recció produïda, no es fàcil que l'habi­tatge deixi de bai­xar amb els actu­als nivells d'atur i, sobre­tot, amb la manca de crèdit. De fet, un dels motors de la bom­bo­lla va ser el crèdit fàcil i barat entre els anys 2003 i 2007. Tam­poc no hi ajuda l'aug­ment dels impos­tos que gra­ven la com­pra d'habi­tat­ges, com ara l'IVA i l'impost de trans­mis­si­ons patri­mo­ni­als, que poden arri­bar al 10%. I, per aca­bar de com­pli­car-ho, hi ha encara un ele­vat estoc d'habi­tat­ges a la venda, que s'estima en 1,7 mili­ons d'habi­tat­ges. Aquesta oferta supera àmpli­a­ment la demanda i, per tant, és una força que empenta els preus a la baixa. Per aquest motiu, hi ha ana­lis­tes, com RR Acuña Aso­ci­a­dos, que vati­ci­nen que el preu de l'habi­tatge encara ha de bai­xar d'un 30% addi­ci­o­nal fins al 2017. Altres ana­lis­tes augu­ren que l'habi­tatge con­ti­nuarà bai­xant fins a l'any 2025.

Però, simultània­ment, en els dar­rers mesos estan apa­rei­xent senyals de signe con­trari. Així, podem des­ta­car l'afluència d'inver­sors inter­na­ci­o­nals. Entre aquests cal remar­car el fons nord-ame­ricà PIMPO, que és el fons de renda fixa més gran del món, i Elliot, un fons que ja ha com­prat Alta­mira al Banc de San­tan­der i l'EVO Banco. També està rea­lit­zant adqui­si­ci­ons W.L. Ross, espe­ci­a­lit­zat a com­prar enti­tats en fallida. La majo­ria són fons vol­tor que com­pren actius amb forts des­comp­tes. Aques­tes adqui­si­ci­ons han fet que altres fons, com el Soros Fund Mana­ge­ment del cone­gut finan­cer Soros, esti­guin estu­di­ant amb lupa el mer­cat espa­nyol per tal de no dei­xar pas­sar pos­si­bles opor­tu­ni­tats. En resum, des del començament del 2013, les adqui­si­ci­ons fetes per inver­sors inter­na­ci­o­nals han aug­men­tat d'un 25%. Els que pre­ve­uen que l'habi­tatge encara ha de bai­xar molt més pen­sa­ran que aquests inver­sors inter­na­ci­o­nals s'equi­vo­quen. De tota manera, la història ens diu que, quan aquests fons vol­tor bai­xen a com­prar,és perquè estan con­vençuts que els preus ja toquen fons. Hi ha dades que con­fir­men aquesta pos­si­bi­li­tat, com ara les peti­tes puja­des de preu que s'estan pro­duint en els dar­rers mesos en algu­nes zones del país. Encara és molt d'hora per a con­fir­mar-ho, perquè els senyals nega­tius són massa potents, però caldrà estar atents al que passa el 2014, ja que es podria pro­duir un canvi de tendència.