Sunak va néixer a Southampton, al sud d’Anglaterra, el 1980. És el més gran de tres germans, fill de pares hindús africans d’origen indi. El seu pare va néixer a la Colònia i Protectorat de Kenya i la seva mare a Tanganyika (l’actual Tanzània). El seu pare era metge i la seva mare farmacèutica i van arribar per separat al Regne Unit amb les seves famílies als anys 60. Els seus avis paterns són de la regió índia de Gujranwala, que amb la partició de l’Índia va passar a ser part del Pakistan, i d’allà van marxar a Kenya. Els avis materns van emigrar quan tenien setze anys de la regió índia del Panjab i d’allà van emigrar a Tanganyika.

Va ser educat en una escola privada i després va passar a l’internat de només nois de Winchester, considerat el millor i el més car del país. Va estudiar filosofia, política i economia a Oxford i després va fer un màster en finances a la Universitat de Stanford, als Estats Units. Va ser a Stanford on va conèixer la que després es va convertir en la seva dona, Akshata Murthy, la filla del sisè home més ric de l’Índia, N. R. Narayana Murthy. Ella també estudiava a Stanford. Rishi i Akshata es van casar el 2009 i tenen dues filles en comú. Akshata és directora de Catamaran Ventures, la firma d’inversió del seu pare. Entre tots dos tenen una fortuna de 750 milions de lliures (860 milions d’euros).

A 21 anys, Sunak va entrar al banc d’inversió Goldman Sachs, on va treballar com a analista durant quatre anys. Després va treballar per a diferents fons d’inversió i va ser director de la firma del seu sogre entre el 2013 i el 2015. Va iniciar la carrera política el 2015, quan va ser elegit parlamentari. El 2016 va fer campanya a favor del Brexit. Va donar suport a Johnson a les primàries i a les eleccions generals del 2019, en què Johnson va assolir una majoria de 80 diputats. Johnson el va nomenar secretari en cap del Tresor i el 2020 ministre de Finances.

Va ser l’arquitecte dels ERTO britànics durant la pandèmia que garantien els ingressos mínims dels ciutadans i va adquirir una gran popularitat. El seu nom va començar a sonar com a possible substitut de Johnson. Fins que es va saber que la seva dona no pagava els impostos al Regne Unit i que s’havia estalviat 23 milions d’euros. L’escàndol va malmetre la seva reputació. El 5 de juliol va presentar la dimissió a Johnson després que es provés que va mentir en dir que no coneixia els antecedents d’abusos sexuals de Chris Pincher quan el va nomenar vicelíder parlamentari.

La seva renúncia va provocar l’onada de dimissions que va suposar políticament la fi de Johnson. Sunak es va presentar a les primàries conservadores de l’estiu, en què va perdre davant Liz Truss, que va prometre abaixar els impostos. Sunak la va advertir que si ho feia passaria el que acabaria succeint. Ara els diputats han rectificat l’error.