política
El BBVA no descarta retirar l’opa ni anar al Suprem i pel Sabadell no té sentit
“Aquesta opa no té preu ni té sentit.” Amb aquesta sentència taxativa i amb un estat d’ànim eufòric, el conseller delegat del Sabadell, César González-Bueno, va celebrar ahir el dictamen del Consell de Ministres del govern de Pedro Sánchez sobre l’opa imposant al BBVA una separació dels dos bancs perquè no hi hagi fusió durant tres anys (fins al 2028) ampliables en dos anys més (2030). “Les possibilitats d’èxit de l’opa disminueixen”, es va congratular la mà dreta de Josep Oliu. El BBVA, però, no dona la batalla per perduda i l’única certesa que té és que no descarta cap escenari, ni la retirada de l’opa ni un recurs al Suprem contra el govern si conclou que s’ha excedit a l’hora d’aplicar restriccions amb la llei de competència a la mà. “Estem valorant la decisió del govern d’imposar una condició addicional a l’adquisició del Sabadell. Estem en aquesta anàlisi i en properes dates se sabrà alguna cosa”, va dir el número tres del BBVA i country manager a Espanya, Peio Belausteguigoitia, en un curs de la Universitat Internacional Menéndez Pelayo (UIMP) de Santander organitzat per l’Associació de Periodistes d’Informació Econòmica (APIE).
Si bé no van coincidir a l’aula només per una hora, els banquers del Sabadell i del BBVA van deixar al seu pas per Santander un llenguatge gestual i verbal tan dispar –indissimuladament triomfalista el de González-Bueno, prudent el de Belausteguigoitia– que il·lustra el minut i resultat d’una opa que acumula 13 mesos en disputa.
850 milions de sinergies
El dictamen de La Moncloa ha tingut el doble efecte de donar oxigen al Sabadell i situar el BBVA en un dilema existencial i en una cursa de desgast, ja que el càlcul inicial d’un estalvi de costos de 850 milions per la compra del Sabadell passa a ser una incògnita. Dels 850 milions, 300 venien de la reducció de personal; 100, d’estalvi del cost de finançament, i els 450 restants, dels estalvis tecnològics, però la prohibició d’acomiadar i l’ordre de mantenir el Sabadell per separat ho capgira tot. Així que el primer pas que ha de fer el BBVA, que de portes endins continua analitzant la magnitud del revés, és remetre a la Comissió del Mercat de Valors (CNMV) el seu nou càlcul de sinergies de l’operació restant-hi l’impacte dels requisits de Competència i del govern. Si el president del BBVA, Carlos Torres, no defallís i no retirés l’opa, la CNMV donaria el vistiplau al full de sortida a borsa al juliol per iniciar un període d’acceptació de l’opa (d’entre 30 i 70 dies i que es resol amb el 50% més un dels vots) que estaria obert a l’agost i es prorrogaria durant el setembre. El BBVA considera –i aquí està arrenglerat amb la presidenta de la Comissió dels Mercats i de la Competència (CNMC), Cani Fernández– que, amb la llei de defensa de la competència del 2007 a la mà, el govern de Sánchez podia suavitzar les condicions, però no endurir-les com ha fet. És el que va fer el govern de Mariano Rajoy facilitant la fusió d’Antena 3 i La Sexta el 2012. L’anomalia del dictamen del govern, inèdit pel contingut d’obligar un mateix propietari a tenir dos bancs de forma autònoma i pel fet de fixar un horitzó temporal de tres i cinc anys que va més enllà de l’actual legislatura i heretarà un futur govern, fa que el BBVA es doni temps per a la digestió. “Mantenir la gestió autònoma és bàsicament mantenir la gestió autònoma. No crec que vagi gaire més enllà”, va arribar a dir Belausteguigoitia com si les tautologies fossin l’única certesa ara per ara. El conseller delegat del Sabadell, en canvi, va presumir que el banc vallesà s’ha revalorat en un 702% des del primer no al BBVA en “l’acostament amistós” del 2020 i fins al no del present a l’opa hostil”. “Si els accionistes acceptessin l’oferta del BBVA avui, hi perdrien diners”, va reblar.
